前言

本篇笔记记录关于基金的一些学习笔记。

2019/09/16

什么是基金

证券市场的基金指的是，由一家基金公司收集很多投资者的钱，汇聚在一起，按照一定规则，进行各种各样投资以获取收益的一种投资品。而通过投资获得的收益或者遭到的风险，则由投资人按投资比例共享或者共担。

简单概括就是——集合投资、收益共享、风险共担。

基金优势

起手金额少；
有效地分散风险；
有专业的基金经理帮忙打理。

基金风险

不同基金的风险不同，同一只基金的风险，可能比债券高，但是比股票低，最主要的影响因素是基金投资产品的种类，基金投资产品的风险越高，这只基金的风险也就越高。所以基金的风险不能同一而论，只有最适合自己的基金才是好基金。
基金的资金量大小、基金经理的能力，也会影响基金的风险程度。

2019/09/17

是不是闭着眼买基金都能赚？当然不是。

基金分类

基金可以按以下四个维度进行分类：

按投资品种分；
按交易渠道分；
按运作方式分；
按投资方式分。

按投资品种分

货币基金
债券基金
股票基金
混合基金。

货币基金和债券基金

货币基金和债券基金放的都是国债、政府债、公司债等债券，但是债券基金中债券占比要达到80%以上，且是长期债券，其他比例还可以投股票，而货币基金中投资债券的占比没有要求，除了投资债券（1年以内），它还可以投资银行定期存款等其他收益比较稳定的有价证券。

货币基金更加安全，收益大概在3%~4%。

债券基金的收益大概在6%~7%。

股票基金和混合基金

股票基金中至少80%是股票，20%是其他。

混合基金则既有股票又有债券，没有规定的占比。基金经理可以通过调整股票和债券的投资占比，实现收益与风险之间的平衡。

两种基金的收益大概15%~20%，甚至更高，但风险也比货币基金和债券基金大多了。

按交易渠道分

场内基金。
场外基金。

场内基金

有股票账户，在证券交易市场内交易，和你交易的对象是其他的买卖家。

场内基金的价格是实时变化的。

场外基金

是在证券交易场外购买的基金，交易的对象是基金公司。

场外基金的价格每天以下午三点为分界线。

按运作方式分

开放式基金
封闭式基金

开放式基金

开放式基金的资金是不固定的，可以随时买入或者卖出，份额可以增加或减少。

封闭式基金

在成立后的一段时间内份额是不变的，投资者只能在场内进行买卖。

按投资方式分

主动型基金
被动型基金

主动型基金

基金经理拿了我们的钱来替我们投资，投资哪家的股票、哪家的债券，都由基金经理说了算，主动出击，寻求超越平均水平的超值回报。

相比较被动型基金来说，主动型基金非常依赖基金经理的能力，基金经理个人能力的好坏直接决定基金业绩，收益可能优于市场平均收益，也有可能低于平均收益。

被动型基金

又叫指数基金，是说经理不主动寻求超越时长的表现，一般选取特定的股票作为投资的对象，视图复制整个市场的平均收益率。

余额宝是什么？

余额宝是货币基金，也是场外基金，也是开放式基金，并不矛盾，只是分类标准不同。

基金招募说明书

是基金发行方提供给投资者关于基金说明的法律文件，很重要。

但是基金招募书太长了，堪比博士论文，没必要全部看完。

五分钟看懂基金招募书：

下载

巨潮资讯网，在基金公告下的搜索框中输入基金代码或名称，公告类别选择招募设立，很好找。
基金官网
上海或者深圳交易所

我买的是什么

通过这一问，可以快速判断基金大概的风险程度。

找到基金募集这一章，可以看到是什么类型的基金。

我的钱交给谁

通过这一问，可以放心是否把资金交给他们大理。

找到基金管理人这一章，查看基金公司和基金经理。找到基金公司，搜索下过去是否有黑历史，无论是何种违规操作，都可以把它拉黑。

再看下基金经理，主要看他的从业时间，一般来说要3年以上的比较靠谱。至于基金经理的业绩水平后面再看。

我的钱用在哪

这一问可以帮助我们进一步指导这只基金的风险程度。

找到基金投资这一章，来看看消费的投资范围。

2019/09/18

货币基金

货币基金可以和信用卡一起使用来赚点小羊毛。

如何筛选

有以下四点指标：

成立时间

货币基金的成立时间一般选3~5年以上的比较好，因为太年轻的基金没有历史收益率等数据作为参考，隐藏的风险相比较于老牌货币基金更大。

基金规模

货币基金的规模越大，意味着基金中的钱越多，有更充足的资金应对赎回，因为资金问题无法正常运转而被清盘的风险也会比较低。

一般在20亿~2000亿之间的规模比较好。太大也会降低收益，因为钱多了，但又要控制风险，可选择的投资品就变少了。

流动性

流动性是指我们卖出后资金多久能回到我们的账上。

一般有T+0和T+1两种交割方式。

收益率

货币基金的收益情况可以通过“每万份收益”和“7日年化”两个指标判断。

每万份收益：就是指按上一日或上一个交易日的收益率，一万块能够赚多少钱。

7日年化则是指，根据过去7天的收益总和，计算出的年化收益率。

一般来说，货币基金的万份收益在1左右，7日年化在3%左右。

货币基金主要是为了流动性，收益率都差不多，2%~3%左右，不会有太多区别，不用太在意收益率。

实操

上天天基金网。

货币基金特点：流动性高、风险低、收益稳定。

主要用来存3~6个月间需要用到的钱。

债券基金

独有优势：由专业的基金经理和团队帮你投资，省心又省力；个人投资者资金有限，直接参与债券市场，会受到一些限制；个人投资者很难做到分散投资，降低风险。

债券基金的收益大概会在5%~6%左右。

五大指标：成立年限（3年~5年以上）、收益率（选高一些的）、规模（5~100亿）、费率（挑低的）以及基金经理是否频繁更换（最少半年）。

也是去天天基金网看。

可以用半年到一年都用不到的钱来买债券基金。

2019/09/19

混合基金

混合基金七大指标：

基金规模
成立时间
收益率
手续费
基金公司的盈利能力
基金经理的更换频率
基金经理的选股择时能力

其中五个相同的都和债券基金相似，规模在2亿~100亿之间。

基金公司的盈利能力：一是看他在同类基金公司中的排名，要选排名靠前的；二是看他的盈利是否跑赢沪深300指数（大致能代表大盘走势），如果能跑赢就好了。

基金经理的选股择时能力，主要作为排除指标，考察四个指标：从业情况（大于三年）、评分（高于50）、星级（越高越好，三星以下可以排除）和管理的经济收益排名（没有跑赢同类平均水平的也可以排除）。

去天天基金网熟悉熟悉操作。

股票基金

混合型基金可以随时调整股票的投资比例，而股票基金中股票占比必须80%以上。

七个指标和混合基金相同，筛选步骤也大致相同，多熟悉操作吧。

注意

在熊市里表现很烂，但牛市里表现强于大盘的基金要慎重。
ETF表示交易型开放式指数基金，是开放式基金的一种特殊类型，综合了开放式和封闭式基金的优点。

2019/09/21

主动型基金，就是基金经理拿了我们的钱来替我们投资，具体可以看小白营笔记。

被动型基金，就是经理不主动寻求超越市场的表现，它的风险和收益不依赖基金经理，是由整个市场决定的。

长期来看，相比较主动型基金，被动型基金的收益更高更稳定。

指数是什么

指数其实就是一个选股规则。它按照某个规则挑选出一篮子股票，由专业机构经过复杂的计算，得出一个代表这篮子股票的平均价格，然后用来反映市场上这一类股票的价格水平。

这个平均价格称为“指数点位”，把放在篮子里的这些股票称为这只指数的成份股。

指数的成份股是可以变化的，一旦某只股票不能满足原先的规则，就会被替换掉。

A股是什么

A股可以简单地理解成中国大陆的股票市场。

除了A股之外，还有中国香港的港股，除了国内的股票市场外，还有美股，国内大部分公司选择在A股上市，但也有选择去香港或者美国上市的，比如腾讯和阿里。

A股市场主要指数

上证50指数，主要是龙头。
沪深300指数，市值排名前300的上市公司。
中证500指数，市值排名前800名去掉前300的沪深300后留下的500个，代表中小型上市公司的平均水平。
创业板指数，100家小型企业，深证开发。
红利指数，是上证交易所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票，是上证A股中真正的核心优质资源，上证开发。

其他市场主要指数

美股：标普500（相当于沪深300），纳斯达克指数。

港股：恒生指数（港股上市公司50家，相当于上证50，是港股最重要的指数），H股指数（挑选了香港上市的、规模最大的33家大陆企业）。

QDII基金

QDII又称为合格的境内投资者，简单的理解，就是我们可以用人民币投资海外股票市场，可以有效规避人民贬值风险。

指数基金

有点：灭绝人性、永垂不朽以及笑到最后。

灭绝人性

主动型基金最大的风险之一就是老鼠仓，也叫老鼠吃猫，是指无量的基金经理靠内幕消息帮自己赚钱。

指数基金是被动型基金，不用管基金经理的决策，可谓灭绝人性。

永垂不朽

铁打的指数，流水的公司。

就算有指数中几家公司倒闭了，也会有新公司补充进来。

笑到最后

股市有一个”七亏二平一盈“的魔咒。

投资指数基金，是通过投资指数成份股，来获得和市场持平的收益。长期看来，只要经济是持续向好的，指数基金就有投资的价值。

指数基金的风险

指数基金本质是股票型基金，它依然存在风险。

虽然指数基金是复制和跟踪指数，来调整篮子里面的股票组合。但是基金经理如果复制得有偏差，或者没有及时跟着指数调整，也会带来收益方面的误差风险。

指数基金的规模小，或者运作历史不长的话，也会有风险。

PS

分级基金是把母基金分成A份额和B份额，进行不同的投资，是比较复杂的基金类型。

基金在发行前购买是认购，发行后购买是申购。

2019/09/22

指数基金分类

有的指数基金在挑选股票的时候并不限制所在的行业，它覆盖了各方各业，就是属于宽基指数基金，比如沪深300、上证50等。

有的指数基金在挑选股票的时候，会要求只投资某个行业的股票，这就是行业指数基金，比如上证消费80、中证医疗指数。

宽基指数基金的最大优势是覆盖的行业更多更广，分配更均匀，所以盈利也就更稳健。

而行业指数基金就需要考虑整个行业的发展特点，受行业影响大，风险高一些。

按复制方式分，指数基金可以分为完全复制型指数基金和增强型指数基金。

完全复制型指数基金指的是完全复制目标指数所包含的所有成份股，追求和指数持平的收益。

增强型指数基金就是除了复制目标指数外，基金经理还加入自己的一些主管投资，追超超过跟踪指数的收益。

综上，完全复制型宽基指数基金比较好。

选基三部曲

确定想要投资的指数

选择指数基金的本质就是选择指数。

竞选靠谱的基金公司

基金公司的实力，对指数基金的表现有至关重要的作用。

公司规模是一个重要的衡量标准，目前国内一般资金规模超过1000亿的基金公司实力都不可小觑，低于1000亿的就暂时不要考虑。

锁定指数基金

筛选指标有四个：跟踪误差率、基金规模、成立年限、费用成本。

跟踪误差率

这个指标要低于同行平均水平，而且越低越好，低表示基金运作水平高。

基金规模

越大越好，规模越大，流动性越强。流动性是指能否顺利地卖出或者买入。不要低于2亿。

成立年限

超过三年的。

费用成本

越低越好。

基金的费用包括管理费、托管费、申购费和赎回费。

大部分在2%~3%，相对来说场内基金的管理费或交易费都远低于场外基金。

实操

天天基金网。这节课主要讲的是怎么买，下节会将如何找到买入的好时机。

指数基金何时买

大盘点数

一般的大盘点数指的是上证综合指数的点数，靠大盘点数决定入场时间是不靠谱的。

市盈率和市净率

市盈率（PE）：等于公司市值/净利润，指的是一笔钱投资进一只股票，需要多长时间能够回本。简单理解就是与一只股票的盈利能力相比，目前它的价格是不是够便宜。

可以通过市盈率初步判断一家公司是贵还是便宜，市盈率越低，公司越便宜，反之同理，但不同作为唯一指标。

PE作为估值指标，简单粗暴、快速有效是它的一大优点，但也有明显的缺陷。不同的国家地区、不同的指数，估值的波动区间不一样。

单靠市盈率也是不靠谱的。

市净率（PB），等于市值/净资产，体现的是公司的净资产是否被低估。市净率高，公司是高估。但紧靠它也不靠谱。

长投温度

长投温度经过了市场的验证，是个非常靠谱的估值指标。

温度越高，说明股市越火爆，风险越大，上涨的空间越小，反之同理。

0~10度之间：股市萎靡不振，股市韩东，但是是最佳的买入时机。

10~20度：初春绽放，股市开始回暖，仍是买入的良机。

20~30：春暖花开，可以继续买。

30~40：市场气氛热烈，可继续持有，但需提防风险。

40~50：高温预警，可考虑逐步卖出。

……

大于90：人间地狱。

长投温度=（PE温度+PB温度）/2

长投温度的高低与价格高低没有必然的联系。

长投温度的高低反映的是在历史中，低于当前估值出现的概率。

计算步骤

理杏仁官网。

公众号直接看吧。

2019/9/23

基金投资方式

一次性投资，简单省事，无脑操作，缺点也很明显，一次性投完了以后遇到合适的时机就没钱投了，不靠谱。
不定期投资，择时投资，找到合适时机才下手，缺点是很容易受到主观情绪的极大干扰，理论上拥有不错的选股择时能力时，确实可以自由选择买卖时间，但绝大多数人都做不到。
定期定额，固定时间投资固定金额，一般人用这种。
定期不定额，固定时间，金额不固定，根据估值调整金额，这才是最佳方式。

定投的好处

强制储蓄、告别月光，也可以给自己实现资金增值。
避免主观情绪干扰，只要用了有效的定投策略，坚持定投，就能获得合力的投资收益。

tips

设置定投日提醒，定期不定额需要手动，所以设个闹钟；
千万不要在定投过程中加入自己的主观判断；
投资收益投入再利用。

2019/9/24

指数基金怎么买？简投法四步走。

第一步，确定每个月的投资金额

有投资目标时，每月投资金额的计算

公式：PMT(r/12,n*12,,FV,1)

r是预期收益率，n是投资年限，FV=预期收益+本金，算出来的钱是负数，代表支出。

没有投资目标时，每月投资金额的计算

首先，确定自己的存量金额


存款-应急金（3~6个月基本日常支出，平时放在货币基金）=总存量资金

总存量资金/20个月 = 每个月的存量资金

然后，确定每月的增量资金

1	工资-日常基本开支-保险/12 = 每月增量资金

最后，确定自己的风险系数

1	100 - 年龄 = 风险系数%

风险系数也就是高风险资产投资比例。

如果想对保守，可以把100换成80。

算每月投资金额

1	（每月存量资金+每月增量资金）* 风险系数 = 每月投资金额

第二步，如何选择指数基金

长投温度

第三步，根据长投温度进行定投

买入时：

长投温度	投资占每月投资金额的比例
[0,10)	100%
[10,20)	80%
[20,25)	60%
[25,30)	50%
[30,40)	停止投资，持有

卖出时：

长投温度	卖出现有基金份额的比例
[40,50)	50%
[50,100]	全卖了

第四步，指数切换

出现另一只指数的长投温度低于当前指数2度以上的时候，我们就要迅速把这只指数对应的基金揽入怀中，重复第三步的买入策略。

最后

获利之后可以把钱先存在货币基金里，耐心等待温度降低，再出现投资机会时，再将这些钱当做存量资金，按照四步走重新开始一轮新的投资。

2019/9/25

场内和场外的区别

场内交易需要开户后才能买卖。

交易渠道不同，场内必须在证券公司的股票交易系统里下单买卖，场外则是通过银行柜台、网银、基金公司网站等进行交易。
交易费率不同，场内买入或卖出单向交易费率最高不超过0.05%，现在很多券商都能做到万分之三，且没有最低5元的费用限制。而场外的买卖交易申购费一般为0.6%~1.5%，赎回费率一般为0.5%。
委托方式不同，场内交易的委托方式是“买入卖出”，就是在证券市场上跟想要买卖的人直接交易。而场外的委托方式是“申购赎回”，实际上就是向基金公司申请购买新的基金份额；赎回就是向基金公司申请卖出基金份额。
到账时间不同，场内交易当天买入后，下一个工作日就可以卖出，卖出当天，钱就会回到自己的证券账户上。场外基金如果是当天下午三点前申购，则会在下一个工作日确认份额，第二个工作日可以赎回，资金则要等到赎回后的2-4个工作日才能到账，然后再体现。如果是下午三点后申购，则所有时间点顺延一天。
交易价格不同。基金单位净值其实就是一份基金的价值，等于基金当日根据收盘价计算出来的总市值，减去当天的各类成本费用，再除以基金的发型总份额。因为场内交易是跟其他持有者交易，想买的人报价，想卖的人出价，价格一样就成交，所以喧闹的交易市场一直有人报价。但场外申购一天只有一个价格，最后的交易价格以当天收市时的基金单位净值为准。
分红方式不同。基金分红就是基金公司将基金转到的钱的一部分返还给投资者，主要有现金分红和红利再投资两种。现金分红，就是直接把钱发到账户。红利再投资就是分给你的钱直接继续买这个基金，这样获得的份额是不需要支付申购费用的。一般场内只有现金分红，而场外两种都有。
自动定投的设定不同。场内无法自动定投，需要自己手动去投，正好符合定期不定额的定投策略，场外可以自动定投。

2019/9/26

今天主要是场内场外操作app，没啥好看的。

场内

买入：

开户，找到要买的基金，加自选。如果账户里没钱则需要银证转账进行转款。
注意下成交量的单位都是手，一手等于100份。买入的当天查不到手续费，第二天才能查询。买入时设定好价格和数量，确认委托。
最后查看委托有没有成功。

卖出：

持仓里找到要买的基金，选择卖出
填委托价格和数量
卖出，确认委托。

场外

就是支付宝了，就不提了。

一点就是单位净值等于累计净值时，就代表基金成立以来没有分红过。

2019/9/27

心理建设

投资认知误区：

我钱太少，不适合投资。这个误区一是因为鹅小，不自信，二是因为缺乏开源节流和长期规划的投资意识。巴菲特说过：投资是一种放弃今天消费，并试图在未来可消费更多的活动。控制自己不合理的消费是第一步，努力养肥你的鹅才是第二步。
想把所有的钱全部用来投资，以赚取更多的钱。这是赌博心理，违背了闲钱投资的原则。
想做短期的波段操作、赚把钱就跑。这是典型的投机心理。这违背了长期投资的原则。投资基金必须严格遵守的两个原则：闲钱+长期。
希望股价一直上涨不要跌，喜涨厌跌。而事实上，股市上涨可以让我们眼下赚得更多，但对于定投的我们而言，下跌反而能让我们买的更便宜，拉低持有成本，这样才能在未来赚得更多。
止盈早了感觉赚少了，很不开心。这主要是不知足心理在作怪，没有很好地进行心理预期管理。钱是赚不完的，但是亏得玩。
我的基金盈利不如股票，要不也买股票吧。这是盲目从众心理。只要坚持原则，基金平均收益率10%~15%左右是没有问题的。

最佳投资姿势

始终坚持“高筑墙（努力寻找低温度指数基金），广积粮（开源节流），缓称王（不急不躁）”方针；
佛系投资

2019/9/28

资产配置。

把资产按照50-50的比例分配到股权类和债权类资产中，是资产配置最简单易操作的方法。

债券风险较低，预期年收益6%~7%。

股票长期来看收益最高，但风险高，不按常理出牌，不能全押。

两者要同时买，不能时买时不买，也不能只买组合中的部分品种。

资产配置的特点

少亏
少赚

如何制定和实施资产配置

根据自己的风险承担能力和偏好确定资产配置的策略和规则。
每年做一次动态再平衡，根据账户资金的变化，按制定的策略重新调整一次资产比例。

小技巧

股票类资产可以再细分成几个不同的指数类型。同时配置大盘股基金和小盘股基金；根据区域经济的不同配置基金，比如同时配置A股和美国或港股的指数基金；还可以看行业指数基金。
灵活调整股票和债券的配置比例。比如长投温度低的时候就多配指数基金，长投温度高的时候就多配债券。

【END】